Combustible aeronáutico al récord de la década y tarifas bajo presión: la ecuación que redefine los pasajes en Argentina

El alza del precio del combustible para aviones se consolidó como la variable determinante del resultado económico de Aerolíneas Argentinas en el primer semestre del año, en un escenario internacional donde el conflicto en Medio Oriente empujó al jet fuel a su valor más alto en más de una década, con la única excepción de un pico registrado en 2022 durante la guerra en Ucrania. La compañía reconoció que, desde el inicio de las hostilidades, el costo del combustible aeronáutico se incrementó cerca de un 90%, una suba que se trasladó de manera directa a la estructura de costos de la operación y que, según estimaciones internas, generará un sobrecosto total cercano a los 150 millones de dólares en 2026, un 50% por encima de lo presupuestado.

En ese contexto, la empresa resolvió activar desde comienzos de marzo un recargo extraordinario en sus tarifas, una decisión que también adoptaron otras aerolíneas del mercado frente a la misma presión de los precios internacionales del combustible. El sobrecosto acumulado en los primeros seis meses del año superó los 100 millones de dólares, de acuerdo con los registros que la propia compañía difundió y que fueron incorporados al Informe sobre la Ejecución Presupuestaria de las Empresas Públicas elaborado por la Oficina Nacional de Presupuesto de la Secretaría de Hacienda.

Costos e ingresos: la brecha que explica el rojo

El cuadro de situación que dejó el primer semestre muestra un desfasaje entre ingresos y gastos que la administración de Aerolíneas Argentinas atribuye en lo sustancial al encarecimiento del combustible. Mientras los costos totales de la aerolínea crecieron un 38,3% interanual, los ingresos lo hicieron a un ritmo mucho menor, con una suba del 20,7% en el mismo período. Esa diferencia de casi 18 puntos porcentuales entre ambas variables fue la que definió el resultado negativo del semestre, y se vio amplificada por un sobrecosto en combustible que, de no haber existido, habría cambiado el signo final de las cuentas.

• Costo del jet fuel: +90% desde el inicio del conflicto en Medio Oriente, récord en más de una década.
• Sobrecosto acumulado en el primer semestre: más de 100 millones de dólares.
• Proyección de sobrecosto para 2026: cerca de 150 millones de dólares, un 50% por encima del presupuesto.
• Costos totales: +38,3% interanual.
• Ingresos: +20,7% interanual.
• Resultado operativo del semestre: rojo de 84 millones de dólares, contra un resultado positivo de 25 millones que se habría obtenido sin el alza del combustible.
• EBITDAR operativo semestral: positivo en 64 millones de dólares.

Demanda sostenida y números mensuales en verde

A pesar del cuadro de pérdidas, la demanda de pasajes no se retrajo. Desde septiembre la empresa viene registrando cifras récord de pasajeros, una dinámica que fuentes del sector explican en parte por la reducción de oferta de Flybondi, lo que redistribuyó parte del tráfico hacia la aerolínea de bandera. En ese marco, el EBITDAR operativo, que mide el resultado antes de depreciaciones, amortizaciones y alquileres de aeronaves, cerró el semestre en terreno positivo, con 64 millones de dólares, una señal de que el negocio de fondo mantiene márgenes operativos aun bajo la presión del combustible.

“Desde junio, los números mensuales volvieron a ser positivos pese a que el sobrecosto del combustible continúa.”Fabián Lombardo, CEO de Aerolíneas Argentinas, en el foro ALTA AGM & Airline Leaders Forum

Las proyecciones de la compañía para el segundo semestre dependen de manera decisiva de la evolución del precio del jet fuel en el mercado internacional, una variable que, según reconocieron en la empresa, se mantiene volátil y atada al desarrollo del conflicto en Medio Oriente. El productor de viajes, en este caso el pasajero corporativo y el turista que debe decidir fechas y destinos, se encuentra esta semana frente a un escenario tarifario en el que el recargo extraordinario ya incorporado en los boletos convive con una demanda que no cede, y con la expectativa oficial de que la curva de costos comience a corregirse en la medida en que se estabilice el mercado internacional de combustibles.