El REM de septiembre recalibró al alza la inflación de corto plazo y dejó una proyección anual del 30% para 2026

Los precios, el tipo de cambio y el mercado laboral volvieron a quedar en el centro de la mirada con la difusión del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que elabora el Banco Central. Según el informe, los participantes estimaron una inflación anual del 30% para 2026, una desocupación del 7,7% para el cuarto trimestre y un dólar mayorista de $1.614 para el cierre de diciembre del año próximo, de acuerdo con la mediana de las respuestas recogidas en la encuesta.

El recorrido mensual de precios esperado hasta fin de año

Vamos a los números. Después del 1,9% previsto para septiembre, los analistas proyectan un alza del 1,7% en octubre y del 1,6% en noviembre. Para diciembre, la estimación vuelve a incrementarse, hasta el 1,8% mensual. La lectura de conjunto muestra un sendero de incrementos acotados, aunque sostenidos durante todo el período, sin interrupciones en la secuencia de subas.

La cifra de septiembre quedó 0,1 puntos porcentuales por encima de la encuesta previa. En el mismo registro, del 1,9%, se ubicó el grupo de los diez participantes con mejores antecedentes de aciertos, identificado en el informe como Top 10. Para la inflación núcleo, que excluye precios regulados y bienes con mayor estacionalidad, la mediana fue del 1,8% mensual en septiembre, también con un ajuste al alza de 0,1 puntos respecto del relevamiento anterior.

Tipo de cambio: previsión para fin de año y comparación interanual

En el frente cambiario, la previsión para octubre se ubicó en $1.545, unos $20 por debajo de la encuesta anterior, lo que sugiere un reacomodamiento a la baja en el corto plazo. Para diciembre de 2026, los $1.614 proyectados representan un incremento interanual del 11,5% frente al mismo mes del año previo, mientras que el Top 10 calculó una cotización algo menor, de $1.602 para ese mismo momento. La cifra resulta inferior a la observada en el promedio nacional de los últimos relevamientos, aunque corresponde a un pronóstico, no a un dato efectivamente registrado.

Mercado laboral: correcciones al alza en las estimaciones de desempleo

Las estimaciones laborales, en tanto, fueron revisadas hacia arriba. Para el tercer trimestre del año, los participantes ubicaron la tasa de desocupación en el 7,5% de la población económicamente activa, 0,2 puntos porcentuales por encima del cálculo previo. Para el cuarto trimestre anticiparon un 7,7%, también por encima de lo previsto en la encuesta anterior. Entre los integrantes del Top 10, las proyecciones fueron del 7,6% y del 7,9% para cada tramo, en todos los casos por encima del promedio nacional de las mediciones previas.

Proyecciones para el inicio de 2027

• Enero de 2027: 1,6% mensual.
• Febrero de 2027: 1,6% mensual.
• Marzo de 2027: 1,7% mensual.

El informe incluye, además, un panorama para los primeros meses de 2027, con alzas de precios del 1,6% mensual en enero y febrero y del 1,7% en marzo, siempre en términos de la mediana de respuestas. Se trata de proyecciones sujetas a revisión en cada edición del relevamiento, y su lectura debe hacerse en clave prospectiva, sin convertirlas en certezas sobre la evolución efectiva de los próximos meses.